今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央氯化钾相对原子质量是多少，企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。氯化钾相对原子质量是多少，

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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