用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年(nián)净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗ong>葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业(yè)的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企业(yè)级(jí)服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全(quán)基于(yú)互(hù)联(lián)网架构的(de)企(qǐ)业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足，也(yě)反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻(zǔ)且长。

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