今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出子集是什么意思，非空真子集是什么意思在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更是(shì)大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期(qī)间子集是什么意思，非空真子集是什么意思曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的(de)上调(diào)幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在(zài)最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重(zhòng)的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六(liù)七(qī)年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退(tuì)环(huán)境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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