编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的(de)第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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