“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要马云看未来商铺的前景(yào)指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一马云看未来商铺的前景差异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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