今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再(zài)度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需要(yào)先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu马斯克会加入中国国籍吗)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次(cì)——其中共(gòng)和(hé)党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是(sh马斯克会加入中国国籍吗ì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处马斯克会加入中国国籍吗于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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