北(běi)京时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其(qí)中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预期(qī)的18万(wàn)人(rén)，打断了此前两个月(yuè)连续环(huán)比下降的(de)节(jié)奏；失业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工(gōng)资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续承压的(de)美国地区(qū)银行股(gǔ)也获得(dé)喘息(xī)的机会。截至发(fā)稿(gǎo)，周五盘前西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布(bù)后，黄金短线急(jí)挫(cuò)逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年期国债收(shōu)益率(lǜ)上(shàng)升9.60个(gè)基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截至周五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期(qī)货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周(zhōu)之云告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远高(gāo)于前值且显(xiǎn)著偏离投(tóu)行们预(yù)测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月以(yǐ)来的最(zuì)高水平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农(nóng)数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金(jīn)融(róng)行业持续裁员，但(dàn)不(bù)断下降却仍然(rán)高企(qǐ)的劳动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素(sù)相对于(yú)新冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业人数(shù)的增长提(tí)供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本周早些(xiē)时候(hòu)，美(měi)国3月份的就(jiù)业机会和劳(láo)动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连(lián)续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他(tā)劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)数据相(xiāng)同的方向：劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业金人(rén)数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息(xī)会导致(zhì)消费者信贷和(hé)企(qǐ)业融(róng)资成本(běn)上升，进而(ér)迫使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出(chū)包括裁员(yuán)等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会让(ràng)市场对于下半年货币政策放(fàng)松(sōng)进程(chéng)有所改变，进而对商品的流动性溢(yì)价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会(huì)继续朝着衰退的方(fāng)向前(qián)进(jìn)，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新增人数超预期(qī)将(jiāng)引导贵金属步(bù)入调整。对于贵(guì)金属而(ér)言，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月是美联储最后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，且预计(jì)9月之后可能降息，这导致(zhì)美元名义利(lì)率回落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元(yuán)实际利(lì)率(lǜ)有了(le)明显的下(xià)行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基金利率的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的(de)讲话暗(àn)示加(jiā)息临(lín)近尾(wěi)声(shēng)，因此(cǐ)美元指数和(hé)美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示(shì)，委员会(huì)将密切关注未来发布的信(xìn)息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发布(bù)会上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意(yì)味着美联储是否结束(shù)加息需(xū)要(yào)看到通胀明显回落。至于是否要开(kāi)始降息，需(xū)要看到就业市场出现明显恶(è)化。从历史(shǐ)经验(yàn)来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业风(fēng)波(bō)持续发(fā)酵(jiào)、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场预期美(měi)联储年内或将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美国就(jiù)业数据超预期，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份超预期的非农(nóng)报告(gào)，这让美(měi)联(lián)储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不配合，美国就业(yè)市场依然强劲(jìn)，美联储(chǔ)可能(néng)在长时间(jiān)内维(wéi)持高利(lì)率。

　　光大(dà)期货贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师展大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月美(měi)国非农(nóng)就业数据和时薪增速(sù)全面超预(yù)期，表明美国当前劳(láo)动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压力加大，这也(yě)就意(yì)味着美联储可(kě)能会在较长时间内维(wéi)持高利率环(huán)境，且6月再(zài)次加息(xī)的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或在短期提振(zhèn)美(měi)元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但(dàn)中(zhōng)期(qī)看(kàn)，美联储5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止(zhǐ)加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对下半年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提(tí)振而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息后(hòu)的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益(yì)率持(chí)续(xù)下行的情(qíng)况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格对降(jiàng)息(xī)并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有(yǒu)时(shí)间，美(měi)联储表示(shì)美国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高(gāo)利(lì)率环境下美国银行系统风(fēng)险并未解除(chú)，在(zài)第一(yī)共和银行宣布被(bèi)接管(guǎn)收购后，因银(yín)行业(yè)长期存(cún)在(zài)的弱点，又有多家(jiā)区域性银行出现股价暴跌。存(cún)款仍(réng)在持(chí)续流出使银(yín)行融资成本正在攀(pān)升，信贷收紧将(jiāng)不(bù)断向实体经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的(de)拉(lā)动上升反映出(chū)一(yī)定(dìng)的韧性。未来随着经(jīng)济下行压力不断(duàn)上(shàng)升，市场预(yù)期下半年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同(tóng)影响下，美债收益率(lǜ)和美元指数将(jiāng)持续承(chéng)压，避险需求(qiú)提振下，贵金(jīn)属价格有望再创(chuàng)历(lì)史新高，长线可维持逢(féng)低买(mǎi)入(rù)配(pèi)置思路，短线(xiàn)则可买入黄金和白银虚(xū)值看(kàn)涨期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说，从(cóng)黄金(jīn)的供需数据来(lái)看，黄(huáng)金的需求实际上(shàng)是明显下降的(de)。世界黄金(jīn)协会公布(bù)的(de)数(shù)据显示，今(jīn)年第(dì)一季度剔(tī)除场(chǎng)外交易(yì)的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费者需求较高(gāo)，但(dàn)其(qí)余投资(zī)者购买量的(de)减少抵消了这一增长。其(qí)中对黄金价格(gé)其同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗关(guān)键作用的黄(huáng)金投资需在一季度(dù)同比下降(jiàng)50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金条和硬币方(fāng)面(miàn)的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但(dàn)低于(yú)去年(nián)四季度的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似(shì)产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由(yóu)于美国经济指标(biāo)耐用品订单等指标走弱，商品(pǐn)属性(xìng)更(gèng)强的白(bái)银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升。世界白银协会预计(jì)2023年白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点在议息前(qián)已经被(bèi)充分(fēn)计提，议(yì)息前(qián)的谨慎转变(biàn)为议息后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金甚至创(chuàng)出了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地(dì)，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随(suí)着(zhe)经济走(zǒu)弱预期升温，预计美(měi)联(lián)储下半年大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息并(bìng)将进(jìn)入降息(xī)周期，实(shí)际利(lì)率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍具(jù)有较(jiào)高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望(wàng)于(yú)美(měi)联储最后一次加息落(luò)地然后转(zhuǎn)降息预期(qī)，从而刺激价(jià同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)格继续高走(zǒu)，从这个角度考(kǎo)虑黄金(jīn)确(què)实存在恢复上行趋势的(de)可能性(xìng)。但(dàn)当前美通胀仍在(zài)高位(wèi)，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束(shù)，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底会对经济和金融市(shì)场(chǎng)产生怎样的影响也未可(kě)知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多(duō)头寸(cùn)比(bǐ)较拥(yōng)挤(jǐ)的情况下，对待金价节(jié)节攀高(gāo)的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗