随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所(ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗suǒ)以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升(sny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗hēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

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