5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温(wēn)，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压(yā)力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利(lì)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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