金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节(jié)性波动(d泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏òng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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