财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(t希望的拼音是什么óu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　希望的拼音是什么不(bù)过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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