5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时jīn)股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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