钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀(xiān)起波(bō)澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目(mù)进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息(xī)，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽(lì)还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结(jié)底还是其资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠(nà)电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27手机话费交了能退吗.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年的(de)钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价(jià)格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡(héng)作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太(tài手机话费交了能退吗)可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产(ch手机话费交了能退吗ǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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