昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和(hé)削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约将在(zài)美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证金调(diào)整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介(jiè)入(rù)。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去(qù)产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低(dī)国内(nèi)需求的(de)担忧(yōu)则进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走(zǒu)负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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