今年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又(yòu)一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思zhī)出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第(dì)二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国会(huì)面临类似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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