今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的(de)收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可(kě)投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互(hù)联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的(de)博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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