在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价(j王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产ià)格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议(y王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产ì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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