今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智能(néng)领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分work on的用法以及语法，workon的用法总结制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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