今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高(g简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪āo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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