财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐ一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克n)的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达(dá)成共识。一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资(zī)端(duān)面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端(duān)成本。

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