五一长假期间，全球市场并不平静，一(yī)场大风(fēng)暴即将到来。

　　美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共(gòng)和银行，这是本(běn)轮美国银(yín)行业危机中(zhōng)第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时也(yě)是美国(guó)历(lì)史上第(dì)二大的(de)破产银行(xíng)。此前我们多(duō)次强调，美国银行业危(wēi)机远未结束(shù)，只是(shì)暂时(shí)止血而已。现在(zài)来看，第一共和(hé)银行又倒下了。随着(zhe)经(jīng)济(jì)的衰退，银行的资产将持续减值，高息又会令(lìng)其(qí)成本(běn)抬升，银行的(de)经营将持续恶(è)化，新一轮(lún)银行业危(wēi)机(jī)将再度爆(bào)发。

　　美国债务上限问题(tí)再度成为(wèi)焦点(diǎn)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模(mó)将(jiāng)于19日触及31.4万亿美元的(de)法定限额(é)，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采取行动，再次提高债(zhài)务上限，避免政府部(bù)门(mén)停摆及可能出现(xiàn)的债务违约。当地时间4月26日，美国国会(huì)众议院投票通过债务上限法案。这项法(fǎ)案提(tí)议提高(gāo)美国31.4万亿美元的债务上限，以(yǐ)换取大幅削(xuē)减(jiǎn)政府支出。该法案规定，联(lián)邦政府债务上限将提(tí)高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增(zēng)长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。两党在提高债(zhài)务上限问题上分歧(qí)很大，陷入(rù)僵局，这(zhè)加剧了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美(měi)国财政部长耶伦当地时间5月1日致函(hán)众议院议长麦卡锡和其他高级(jí)议(yì)员，她在(zài)信中表示，美国政府可能“最(zuì)早在6月1日(rì)”发生债(zhài)务违约，这将是美国历史(shǐ)上的(de)首次债务(wù)违约。高盛认为(wèi)，政府这回付不(bù)起“账单”的风险恐怕是(shì)2011年以来最高的一(yī)次。美国政府债(zhài)务已(yǐ)逼近31.4万亿美(měi)元，而美国去(qù)年国内生产(chǎn)总值约23万亿美元，这意(yì)味着(zhe)负债率约达130％。美国(guó)一直在玩儿这种借新还旧(jiù)的把戏(xì)，债务雪(xuě)球越滚越大(dà)。如果美(měi)元(yuán)霸权仍在，美国可以一直这样(yàng)玩儿下去。但当前(qián)美元出现(xiàn)信用(yòng)危机，全球掀(xiān)起去(qù)美元化(huà)浪潮，游(yóu)戏很(hěn)可能即将(jiāng)结束了(le)。想借新来还旧，但(dàn)新债没人买了(le)，也就(jiù)玩儿不转(zhuǎn)了，最终(zhōng)债务违(wéi)约就只是时(shí)间问题了。

　　全球经济(jì)衰(shuāi)退正在路上，有(yǒu)全球经济“金丝雀(què)”之称的韩国，2022年贸易逆差(chà)不仅创下(xià)472亿美元的历史(shǐ)新高，而且是自2008年全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机以来(lái)，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆差。今(jīn)年(nián)第一季(jì)度韩国出口同比下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片(piàn)出口疲软。3月份韩国出(chū)口较去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的(de)7.5％明显扩大，且为连续第六(liù)个月下降。其中，占韩(hán)国出口五分之一的半(bàn)导体项目(mù)暴(bào)减35％，反映存储(chǔ)器芯片价格(gé)下跌(diē)，且需求(qiú)疲(pí)乏。此外，3月份韩国(guó)对中国的(de)出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个人(rén)掌握的(de)实时全球(qiú)经济数据可能比任何人都(dōu)多(duō)，他称温和的衰(shuāi)退已经出现。

　　金(jīn)融危机(jī)的本质是债务危机，因为信贷会产生(shēng)周(zhōu)期。有借就(jiù)要有还，借钱(qián)的时候扩大支出刺(cì)激经济(jì)增长，而还钱的(de)时候要缩减(jiǎn)支出又(yòu)使得经济下滑。在高息背景下(xià)，偿债成本上升，资产价(jià)格下(xià)跌，违约(yuē)率(lǜ)就将激增(zēng)，债务危机就将引爆。2008年，全(quán)球债务总(zǒng)量(liàng)约为83万(wàn)亿美元(yuán)，全球GDP总(zǒng)量(liàng)为64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球债务总量(liàng)达(dá)到300万亿美元，GDP总量为(wèi)101万亿美(měi)元，大约是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球(qiú)债务规模(mó)是(shì)2008年(nián)的(de)3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危机一(yī)旦爆发，将超越(yuè)08年。

　　从美股走(zǒu)势来看，标普指数期货虽然在5月1日(rì)再创新高，但(dàn)次日即大幅回落，反(fǎn)弹(dàn)大概率已(yǐ)经(jīng)结束了。从月线来看(kàn)，标普指数是(shì)大(dà)级别(bié)的(de)B浪平台型反弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开。这将是月线级(jí)别的(de)下跌，幅度会(huì)很大(dà)。

　　从(cóng)欧(ōu)股来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位反抽(chōu)，5月2日再(zài)度中阴(yīn)创新低，预(yù)示见(jiàn)顶的可(kě)能性(xìng)已(y华大基因是国企吗ǐ)经非常大。欧股目(mù)前仍处于高位，这一次见顶很(hěn)可能是历(lì)史性的大顶，未来下跌空(kōng)间巨大。此前我们(men)已经强(qiáng)烈(liè)建议有权(quán)限的投资者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原油在(zài)欧(ōu)佩克减产后出(chū)现大幅反弹，但目前已经(jīng)再度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触(chù)及70美(měi)元(yuán)，预(yù)计(jì)3月低点必将不保(bǎo)，年内(nèi)恐将跌破60美元，而最终(zhōng)则(zé)很(hěn)可能(néng)跌(diē)破40美元(yuán)。

　　从(cóng)国内(nèi)期货(huò)的文华商品指数来看，去年(nián)11月低点已(yǐ)经被跌破。该指数自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已经盘整9个月，一旦下(xià)跌(diē)则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看作(zuò)是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月低点(diǎn)，或许年内(nèi)到不了，但也不(bù)会距(jù)离太远，最终极目标则是将(jiāng)跌(diē)至2008年的低点附近(jìn)。