财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(rén爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语g)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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