射频(pín)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进入(rù)竞争(zhēng)红海，海外巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻求业(yè)务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智微正式在科创板上市。公司(sī)股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微(wēi)在一级市场受到资本(běn)热捧。据(jù)公(gōng)司上市文件，慧(huì)智微于2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系列外部(bù)机(jī)构股东。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧(huì)智(zhì)微产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上(shàng)市首日(rì)也走出了破发的行情，该(gāi)公司股价于去年(nián)下半(bàn)年触底回(huí)升，但(dàn)截至今日(rì)收(shōu)盘股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频(pín)领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智(zhì)能手(shǒu)机增(zēng)速放缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也(yě)在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业(yè)务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名(míng)资(zī)方

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售，下(xià)游应用领域主要包括智能手机(jī)以及物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信(xìn)模(mó)组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍(réng)处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微(wēi)在招(zhāo)股(gǔ)文件中称，是(shì)由于持续进行(xíng)高额(é)研发(fā)投(tóu)入；下游客户集中且(qiě)具有产品(pǐn)验证周期，尚(shàng)未形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠(dié)加(jiā)下(xià)游去库存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总额分(fēn)别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年(nián)公司(sī)的综合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的毛利率水平，也(yě)不(bù)及(jí)和(hé)慧智微产品结构更接(jiē)近的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧扩(kuò)大(dà)规模(mó)的情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进(jìn)入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮融(róng)资，众多(duō)知名资方，包括大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智(zhì)微进(jìn)入(rù)了慧智(zhì)微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通(tōng)-执(zhí)中(zhōng)数据显示，从当前的股(gǔ)价情况(kuàng)看(kàn)，大(dà)基金二(èr)期在(zài)投资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较(jiào)大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注的红(hóng)杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领(lǐng)域。当前，智(zhì)能手机出货量的(de)大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而(ér)市(shì)场对智能手(shǒu)机未来增速持(chí)续放缓的预(yù)期，也让资本市场对(duì)包括慧智微在(zài)内的射(shè)频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的(de)市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于(yú)手机市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能手机的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入(rù)股的(de)射频龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在(zài)去年4月科(kē)创板(bǎn)上市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每股的(de)价(jià)格(gé)后止(zhǐ)跌回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球多家(jiā)射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在谋(móu)求(qiú)转型，拓(tuò)展射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射(shè)频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者(zhě)众，且产品仍集中在中低(dī)端市场，各射频(pín)芯片厂商只能再(zài)卷价格，进(jìn)一步(bù)压低了自身的利(lì)润空(kōng)间。

　　射频(pín)厂商三(sān)伍微(wēi)电子创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表示，国(guó)产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而(ér)预计未来(lái)每个射(shè)频(pín)细(xì)分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞争者(zhě)进入，往后三年射(shè)频芯片厂商(shāng)将面临更大的(de)生存和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前，一级(jí)市(shì)场对(duì)射频芯片厂商的(de)关(guān)注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖(gài)了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米strong>

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基地及上海和广州(zhōu)研发中心建设以及补充流动资金。具(jù)体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域(yù)取得的市(shì)场地位，增加头部客户的市场份(fèn)额(é)；技术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段(duàn)的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的产业(yè)链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。