今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的(de)资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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