今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了我们(men)的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行(xíng)。

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