在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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