北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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