4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

黄山山体主要由什么岩石构成　　

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内(nèi)需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达(dá)到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南(nán)北(běi)疆黄山山体主要由什么岩石构成(jiāng)气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年度供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全(quán)球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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