在(zài)锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出(chū)一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不如(20mm等于多少厘米 20mm是多大rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已20mm等于多少厘米 20mm是多大恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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