今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的(de)根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)？美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人(rén)为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以5k是多少钱 5k是什么意思追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了(le)反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立(lì)了(le)对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美国(guó)债券(quàn)的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼5k是多少钱 5k是什么意思近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及(jí)民(mín)主党(dǎng)在5k是多少钱 5k是什么意思最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也引发了(le)全(quán)球(qiú)资(zī)本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带(dài)来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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