在锂(lǐ)价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里能大(dà)规模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是(shì)产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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