周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位(wèi)回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行(xíng)看，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波(bō)动率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大(dà)盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一(yī)部(bù)基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经(jīng)营改善(shàn)、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低(dī)水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分(fēn)个股(gǔ)尤其是(shì)基(jī)本面明显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净(jìng)流(liú)出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或(huò)有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素(sù)影响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推(tuī)广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或(huò)有(yǒu)望出台。

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