“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹(píng)果一(yī)季报(bào)公布次日(rì)以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹(mǒ)平全一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗周(zhōu)跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下行，创两(liǎng)周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)教育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就业报(bào)告也显示(shì)出(chū)就(jiù)业市场边际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引(yǐn)发(fā)市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵(bīng)不动”是(shì)大概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就(jiù)业(yè)市场状态(tài)可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国(guó)政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可(kě)能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上(shàng)决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味着(zhe)更多的(de)不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减产，他(tā)告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决(jué)定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚(yà)总统的联合(hé)新闻(wén)发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴听(tīng)到(dào)声音(yīn)，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需(xū)要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各(gè)国(guó)领导人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路(lù)线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不(bù)希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资(zī)产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持(chí)偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛(fēn)围再(zài)次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下(xià)跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的(de)国际政治格局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南(nán)天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正(zhèng)常。泰(tài)国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区(qū)已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐(zhú)步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨量虽(suī)然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一(yī)定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于(yú)低位，轮一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期(qī)不(bù)同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市(shì)场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市(shì)场基于内(nèi)需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内需(xū)求复(fù)苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价(jià)基(jī)本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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