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wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历(lì)年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家(jiā)数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景(jǐng)气(qì)修(xiū)复(fù)预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuòwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语)为原材料(liào)高(gāo)度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利(lì)已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细(xì)分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业(yè)作为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了(le)行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步(bù)实现(xiàn)结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经(jīng)济增(zēng)速(sù)下行(xíng)，高(gāo)速(sù)公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比(bǐ)例以(yǐ)及(jí)承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大。