金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，20眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗22年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案(àn)。

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