今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季(jì)度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(j民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的ī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计(jì)算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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