衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行等(děng)主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事(shì)件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然八哥鸟寿命是多少年(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的(de)担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或八哥鸟寿命是多少年更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到(dào)原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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