随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极验证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐(qí)锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显增加(jiā)相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资(zī冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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