华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氯化钾相对原子质量是多少，氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōn氯化钾相对原子质量是多少，g)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份氯化钾相对原子质量是多少，。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度(dù)首富(fù)的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西(xī)上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市(shì)值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩(suō)水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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