今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回(huí)报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的(de)配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产(chǎn)造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取88是不是质数，79是质数吗得了(le)突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们(men)的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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