美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。Medical staff可数吗，stuff除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进Medical staff可数吗，stuff(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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