财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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