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仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高(gāo)于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全(quán)年宏(hóng)观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力(lì)修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充(c仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了color: #ff0000; line-height: 24px;'>仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了hōng)分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一(yī)期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银(yín)行：经济(jì)复苏大背景下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前(qián)银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较(jiào)大(dà)。