金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合(h冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟é)约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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