本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是(shì)制(zhì)约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北(běi)交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是(shì)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新次新股(gǔ)及(jí)北证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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