用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的(de)同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东(dōng)的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比(bǐ)来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭市场提供高端(duān热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值还是有很(hěn)大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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