在华尔(ěr)街经济学家和央行官(guān)员争论美国(guó)经济是否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财(cái)经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的(de)专业(yè)选股(gǔ)人(rén)士将资(zī)金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低水平。对于(yú)只做多(duō)的基金经理来(lái)说，他(tā)们(men)对周(zhōu)期(qī)性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了(le)5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明(míng)，人半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次们(men)相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过(guò)积(jī)极(jí)的抗通(tōng)胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进(jìn)一步证明，专业人(rén)士持续(xù)看空股市。在(zài)美国(guó)银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最(zuì)新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的(de)基金(jīn)被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股(gǔ)者的(de)谨半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次慎(shèn)态度(dù)与基于图表信号配置资产的(de)计算机驱动策(cè)略形成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目(mù)标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者仓(cāng)位(wèi)模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行称，量化基金(jīn)继续(xù)抢购股票，而(ér)自(zì)由裁量(liàng)投资(zī)者的敞口已降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部(bù)分(fēn)归(guī)因于(yú)那些对(duì)价(jià)格不敏(mǐn)感的(de)量化投资(zī)者，他(tā)们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可(kě)持续的。由(yóu)于标普500指(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次zhǐ)数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金的(de)需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可能(néng)会促使(shǐ)量(liàng)化基金改变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于(yú)预期(qī)的经济(jì)数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出(chū)预期(qī)，但目前(qián)来(lái)看，这还不足(zú)以让美国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官(guān)员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防御措施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行(xíng)业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现(xiàn)优异。直到真正的(de)经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始。

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