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凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的(de)持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点链(liàn)作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业(yè)调(diào)整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在(zài)改善(shàn)：一方面(miàn)，随(suí)着全球航运(yùn)市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债属(shǔ)性(xìng)突(tū)出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来(lái)几年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏(sū)大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的(de)政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修(xiū)复(fù)空(kōng)间较大。