财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链(liàn)的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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