用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

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　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不(bù)少机构(gòu)参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了(le)定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全基(jī)于(yú)互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财(cái)务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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